Explicación de la flexibilización cuantitativa: lo que significa para su riqueza la impresión de dinero por valor de 15 billones de dólares
El BCE y la FED están imprimiendo dinero como nunca antes, pero ¿qué significa eso para sus activos? Este análisis profundo muestra cómo 15 billones de dólares en crecimiento monetario cambiarán fundamentalmente sus tasas de ahorro y sus carteras.
¿Qué es la flexibilización cuantitativa?
La flexibilización cuantitativa (QE) es la herramienta de política económica de nuestro tiempo. Mientras que la política monetaria tradicional reduce las tasas de interés, en la QE los bancos centrales compran directamente bonos gubernamentales y otros valores en el mercado abierto: imprimen dinero para comprar activos.
Según la investigación de Daniel Huber, estas intervenciones no tienen precedentes. El balance de la Reserva Federal ha aumentado de 700.000 millones de dólares (2008) a más de 7 billones de dólares. Eso es un aumento de un factor de 10 en menos de dos décadas.
¿Por qué los bancos centrales hacen esto?
- Proporcionar liquidez: Inyectar dinero a la economía cuando las tasas de interés están en cero
- Precios de activos de apoyo: La demanda de bonos hace subir sus precios
- Abaratar los préstamos: Los tipos de interés más bajos deberían animar a las empresas y a los consumidores a solicitar préstamos
- Combatir la inflación: Compensar las tendencias deflacionarias mediante el crecimiento de la oferta monetaria
La expansión del balance de la Reserva Federal
La crisis financiera de 2008 fue el punto de inflexión. De la noche a la mañana, los bancos centrales tuvieron que desechar el manual tradicional.
Programas de compra de bonos del BCE
El BCE siguió el modelo estadounidense, pero más tarde y de manera menos agresiva (al menos inicialmente). Los datos de Huber muestran que el balance del BCE ha estado creciendo a un ritmo del 11,4% anual, significativamente más lento que el de la Reserva Federal.
El PEPP (Programa de Compras de Emergencia Pandémica) del BCE de 2020 fue el punto de inflexión. En pocos meses, el BCE compró bonos estatales por más de 1,8 billones de euros.
Impacto en sus activos
Esta es la pregunta crítica: ¿Qué significa esto para su dinero?
1. Los precios de los activos aumentan
La QE conduce a tasas de descuento artificialmente más bajas. Esto significa que los ingresos futuros se descontarán menos. Consecuencia: las acciones y los bienes inmuebles se encarecen, independientemente de los beneficios.
2. Cae el poder adquisitivo
El crecimiento de la oferta monetaria sin una producción económica real conduce a la inflación. La previsión de Polleit en la tesis de Huber: una pérdida del 30% del poder adquisitivo en Alemania hasta 2026.
3. Se penalizan las tasas de ahorro
Con tipos de interés nominales inferiores a la tasa de inflación (tipos de interés reales <0%), sus ahorros bancarios pierden valor cada día. Esto es matemáticamente inevitable.
Resumen
La QE es la mayor intervención económica en tiempos de paz. La oferta monetaria se ha vuelto tan grande que los ahorros tradicionales están siendo castigados. Debes mantener tus activos en activos reales: acciones, bienes raíces, materias primas, oro.
La tesis de Huber muestra: La línea de eficiencia de las carteras en tiempos de QE cambia enormemente. El efectivo ya no es una inversión segura: es un riesgo.
Daniel Huber, MA — Universidad de Ciencias Aplicadas de Maguncia, 2020 | Supervisado por el Prof. Dr. Arno Peppmeier
13,174 palabras · 92 figuras · 39 tablas · Análisis de la línea de eficiencia de Markowitz