CAPE Ratio explica: Por qué esta métrica predice si las acciones están sobrevaloradas
Esta métrica le indica si los mercados están sobrevalorados. La tesis de Huber muestra: CAPE > 30 provoca accidentes. Entiende la lógica.
¿Qué es el ratio CAPE?
CAPE = Relación precio beneficio ajustada cíclicamente. Es la versión "suavizada" del ratio P/E que tiene en cuenta los ingresos medios de los últimos 10 años.
La fórmula:
CAPE = Precio del índice bursátil / (Ganancias promedio ajustadas a la inflación durante 10 años)
La ventaja: CAPE filtra las fluctuaciones cíclicas de los beneficios y muestra la valoración estructural.
Reseñas históricas desde 1881
Huber lo muestra en su análisis (Figura 53): El S&P 500 ha tenido un CAPE promedio de 16,6 desde su creación. Esta es tu línea de base.
¿Qué significan los números?
- CAPA < 15: Infravalorado: buena oportunidad de compra
- CABO 15-20: Valor razonable – nivel de valoración normal
- CABO 20-25: Sobrevalorado: mayor riesgo de accidente
- CABO > 30: Burbuja extrema: casi 100% seguro de que se avecina un colapso
Poder predictivo de CAPE
Huber analiza la distribución del retorno por nivel CAPE (Tabla 6). El resultado es sombríamente claro:
El mensaje es claro: Cuanto mayor sea el CAPE, menores serán los rendimientos futuros. Si invierte a un CAPE > 30, sólo puede esperar un rendimiento anual del 1,2%.
Comparación de países del CAPE
No todos los mercados están igualmente sobrevalorados. Huber analiza los ratios CAPE de varios países (Tabla 5):
Conclusión: Estados Unidos está sobrevaluado en CAPE 28,3. Europa y los mercados emergentes ofrecen puntos de entrada más baratos: esa es una lección práctica de los datos de Huber.
Daniel Huber, MA — Universidad de Ciencias Aplicadas de Maguncia, 2020 | Supervisado por el Prof. Dr. Arno Peppmeier
13,174 palabras · 92 figuras · 39 tablas · Análisis de la línea de eficiencia de Markowitz