Activos alternativos para inversores privados: capital privado, madera, bienes raíces más allá del mercado de valores

Su cartera se compone de un 80 % de ETF de acciones y un 20 % de bonos. El rendimiento es “bien”: 6-7% anual. en años normales. Pero su amigo, que invierte en capital privado con “sólo” el 50% de las acciones, gana entre el 10 y el 11% anual. ¿Cómo es eso posible? Activos alternativos: capital privado, inversiones madereras, fondos inmobiliarios, fondos de cobertura. Yale tiene el 70% en alternativas. La dotación media 28%. Este artículo le mostrará cómo los inversores privados pueden acceder sin tener 100 millones de euros.

Por qué los activos alternativos funcionan para Yale (y para usted también)

Yale ha destinado el 70% de su cartera a activos alternativos durante los últimos 20 años. Esto significa: 70% de los activos en inversiones complejas y ilíquidas. La dotación media es del 28%.

Esto funciona porque los activos alternativos ofrecen tres propiedades críticas:

• Prima de iliquidez: 300-500 pb de retorno adicional simplemente porque el dinero está inmovilizado durante 7-10 años.
• Menos correlación con los mercados públicos.: Cuando las acciones pierden un 20%, el capital privado a menudo sólo pierde un 5% porque la valoración no se recalcula diariamente.
• generación alfa: Los gerentes ganan a través de la optimización real del negocio, no sólo aprovechando las tendencias del mercado.

Las cuatro categorías principales de activos alternativos

1. Capital privado
Capital privado significa: Usted es copropietario de empresas que no cotizan en bolsa. El gestor de PE compra una empresa (por ejemplo, por 50 millones de euros), optimiza las operaciones durante 5 a 7 años y luego la vende por 100 a 150 millones de euros. Su rentabilidad: 15-25% p.a. La estructura de tarifas: 2% AUM + 20% de beneficio (carry).

2.Madera/Silvicultura
Usted invierte en activos forestales y gana a través de dos fuentes: (a) Crecimiento biológico (la madera crece), (b) Venta de la madera. Rentabilidad a largo plazo: 8-12% anual Baja correlación con las acciones.

3. Bienes raíces (enfoque en ingresos)
No voltear, sino mantener para dejar. Usted compra bienes raíces, gana mediante el alquiler (rendimiento del 4-5%) + apreciación del valor (2-3% anual). Retorno total: 6-8% anual, pero con apalancamiento de 8-12% anual.

4. Fondos de cobertura / PE secundario
Los fondos de cobertura utilizan estrategias más complejas (largo/corto, arbitraje de fusiones). PE secundario significa: Usted compra acciones de PE existentes con descuento. Rentabilidad: 7-12% anual, volatilidad: <10%.

Cómo los inversores privados acceden a alternativas

El problema: los grandes fondos de capital privado tienen mínimos de entre 5 y 10 millones de euros. Este es un problema para los inversores privados con entre 2 y 5 millones de euros.

La solución: Fondo de fondos, fondos de fondos y plataformas del mercado secundario.

• Fondo de Fondos: Un gestor invierte en entre 20 y 30 fondos de capital privado. Mínimo: 500.000 a 2 millones de euros Tarifas: +1 % (además de las tarifas de PE), pero le ahorra tiempo.
• Fondos de fondos / fondos subordinados: Similar al Fondo de Fondos, pero normalmente con mejores comisiones (0,5-1%). Al menos parecido.
• Mercados secundarios (por ejemplo, VivinQ, Lexington Partners Secondary): Compra acciones de PE existentes con descuento. Mínimo a menudo sólo 250.000 €.
• ETF y REIT de madera: La opción más sencilla: comprar un ETF de madera (por ejemplo, iShares Global Timber & Forestry UCITS ETF). Mínimo: tan pequeño como quieras.

Una cartera práctica: cómo asignar el 50% a alternativas

Punto de partida: tienes 3 millones de euros y actualmente 80% acciones / 20% bonos.

Nueva cartera: 50% mercados públicos, 50% alternativas

• 1,5 millones de euros de renta variable global (ETF, por ejemplo, Vanguard All-World)
• 0,75 millones de euros de Madera y Silvicultura (ETF o fondo directo)
• 0,75 millones de euros de capital privado (a través de un fondo de fondos, por ejemplo, Partners Group, VivinQ)
• 0,5 millones de euros inmobiliarios (fideicomiso de inversión inmobiliaria o fondo inmobiliario)
• 0,5 millones de euros en bonos y efectivo

Rentabilidad total esperada: 8-9% anual (frente al 6-7 % con 80/20)
Volatilidad esperada: 8-10% (frente a 12-14% con 80/20)
Éste es el efecto Yale: más retorno, menos riesgo.